Proč právě bitcoin
Před patnácti lety se bitcoin objevil jako odpověď na nedůvěru vůči tradičním finančním institucím a systémům, které selhaly během globální krize. Od té doby se z okrajového experimentu stal sledované aktivum, o které se zajímají i největší hráči finančního světa. Pro ČNB je bitcoin alternativou k rezervám i ochranou proti inflaci a oslabení měny.. V době, kdy se veřejné finance ocitají pod tlakem rostoucích dluhů a geopolitické nejistoty, spatřuje ČNB v kryptoměnách nástroj diverzifikace svých devizových rezerv. Ačkoliv investice do digitálních aktiv zatím tvoří jen zlomek celkového portfolia banky, objem téměř 200 miliard korun je signálem, který nelze přehlédnout. Podle některých ekonomů jde o promyšlený krok směrem k větší měnové suverenitě v digitálním věku.
Historický kontext
Centrální banky tradičně spravují své rezervy pomocí státních dluhopisů, zlata a stabilních měn, jako jsou dolar či euro, což zajišťuje likviditu, ale omezuje výnosy. Rozhodnutí ČNB připomíná případy, kdy v obdobích ekonomické nejistoty některé centrální banky diverzifikovaly své rezervy nákupem zlata. Podobné úvahy zaznívají i jinde — například v El Salvadoru, který jako první stát zavedl bitcoin jako zákonné platidlo, byť v prostředí výrazné volatility. Česká národní banka však patří k nejstabilnějším a nejkonzervativnějším institucím v regionu, a právě proto je její krok považován za významný test důvěryhodnosti kryptoměn v globálním měřítku. Zároveň může jít o příležitost, jak nastavit nová pravidla hry v oblasti devizových rezerv.
Přidají se další?
Zásadní otázkou nyní je, zda se český experiment stane inspirací pro ostatní centrální banky. Některé menší státy a rozvíjející se trhy už zvažují zařazení kryptoměn do svých rezerv, ale žádná rozvinutá ekonomika k tomu zatím nepřistoupila. Vzhledem k volatilitě kryptoměnových trhů a nejasnostem ohledně regulací převažuje mezi většinou centrálních bank opatrnost. Pokud by však investice ČNB přinesla solidní výnosy a zároveň neohrozila stabilitu domácí měny, mohla by vytvořit precedent. Úspěch by mohl otevřít cestu širšímu přijetí kryptoměn nejen mezi centrálními bankéři, ale i v politických kruzích. V takovém scénáři by se Česká republika mohla stát nečekaným průkopníkem nové měnové éry.
Hrozby a potenciál
Vstup do světa kryptoměn samozřejmě nese i určitá rizika. Největší obavou zůstává cenová volatilita, která může způsobit výrazné ztráty během krátké doby. Kritici upozorňují také na možnost kybernetických útoků, nepředvídatelné regulační zásahy nebo ztrátu důvěry veřejnosti. Na druhou stranu, přijetí digitálních aktiv centrálními bankami by mohlo napomoci jejich širší integraci do globálního finančního systému a stabilizovat trhy, které dosud fungovaly mimo dohled regulačních autorit. Bitcoin by se tak mohl proměnit z alternativního aktiva v běžnou součást portfolií nejen investorů, ale i států.
