Ratingová agentura S&P Global Ratings v pátek změnila svůj výhled pro společnost Meta Platforms ze stabilního na negativní. Hlavním důvodem tohoto kroku je značná nejistota ohledně kapitálových výdajů a volného provozního toku hotovosti tohoto sociálního giganta.
Zatímco technologický sektor v minulosti běžně investoval vysoké částky do cloudu, online reklamy a e-commerce, současný boom okolo umělé inteligence vyhání kapitálové výdaje do závratných výšin. Mezi investory tak roste znepokojení, zda bude sektor schopen generovat návratnost dostatečně rychle.
Obří kapitálové výdaje a hrozící deficity
Meta minulý týden předpověděla roční kapitálové výdaje v rozmezí 135 až 145 miliard dolarů. Tento krok následuje po zprávě za třetí čtvrtletí, ve kterém společnost vykázala deficit volného peněžního toku ve výši 2,12 miliardy dolarů. Na financování budování AI infrastruktur se Meta navíc chystá vstoupit na veřejné trhy a prodat akcie v hodnotě 97,5 miliardy dolarů.
Agentura S&P uvádí, že schopnost Mety monetizovat své AI investice je omezenější než u konkurence, přičemž není jasné, kdy nové příjmy v příštích letech vůbec překročí rostoucí náklady.
S&P Global Ratings slashed Meta’s credit outlook to negative on Friday, citing growing pressure on the tech company’s balance sheet stemming from elevated capital expenditures for artificial intelligence https://t.co/IVXjUGCij7
— Bloomberg (@business) October 31, 2026
Podle aktuálních odhadů S&P vykáže Meta v roce 2026 deficit volného provozního toku hotovosti ve výši 39 miliard dolarů a v roce 2027 tento deficit vzroste až na 71 miliard dolarů. Zvýšené výdaje by navíc mohly udržet peněžní tok v záporných číslech i po roce 2028.
Ratingová agentura očekává, že Meta bude muset svůj peněžní nedostatek v roce 2028 krýt výhradně prostřednictvím dluhu. Kvůli chybějící jasnosti ohledně budoucích kapitálových výdajů a velmi ambiciózním víceletým plánům již agentura nepočítá s tím, že by společnost své utrácení omezila tak, jak se dříve předpokládalo.
Růst zadlužení a reakce společnosti Meta
S&P Global varuje, že finanční páka společnosti Meta by mohla již v roce 2027 vzrůst nad hodnotu 1,0x, což představuje hranici pro její dosavadní úvěrové hodnocení na úrovni AA-. K 30. září společnost vykazovala dlouhodobý dluh ve výši 80,92 miliardy dolarů. Finanční páka přitom vzrostla z hodnoty 0,1x v roce 2025, k čemuž přispěla především strategie pronájmu kapacit datových center namísto přímého vydávání dluhopisů.
Zástupce společnosti Meta v reakci pro agenturu Reuters uvedl, že s tvrzením S&P o schopnostech monetizace AI nesouhlasí, a zdůraznil, že firma vidí významné produktové i obchodní příležitosti, které podporují její velmi silný úvěrový profil.
Mohlo by vás zajímat
Rizika pro celý technologický sektor
Zástupce S&P Global Ratings pro oblast médií a telekomunikací v USA Naveen Sarma upozornil, že pokud kapitálové výdaje zůstanou vysoké a porostou rychleji, než se očekává, úvěrové profily se budou nadále zhoršovat a peněžní toky zůstanou záporné. Meta přitom není jedinou společností s upraveným hodnocením. S&P snížila výhled také čipovému výrobci Broadcom z pozitivního na stabilní kvůli vysoké závislosti na malém počtu velkých zákazníků při růstu v AI.
Již dříve v tomto roce agentura snížila úvěrový rating cloudového giganta Oracle na BBB-, tedy jediný stupeň nad spekulativní pásmo, a to kvůli jeho silně zadlužené rozvaze.
Zdroj: Reuters
52 foto
